鼓励分析哥哥干

把柄民生银行2024年中报深刻的信息，前十大鼓励莫得任何增减合手手脚。鼓励总和从一季度末的32.59万户高潮到中报的34.1万户，用户数加多了1.51万户。

营收分析

把柄中报深刻，民生银行营收671.27亿，同比下降6.17%。其中，净利息收入485.82亿，同比下降5.36%，手续费收入96.45亿，同比下降10.99%。更多营收的数据如下表1所示：

表1

从表1中咱们不错看到营收负增长最大的问题是净利息收入的负增长。净利息收入占营收的72%，它负增长-5.36%如果莫得其他部分填坑总体营收细目不乐不雅。本年中报好多银行是依靠其他非息收入的大幅增长补上了净利息收入下滑的缺口。可是，民生银行的其他非利息收入同比竟然是跌的。

把柄民生银行中报深刻，民生银行的净息差惟一1.38%，同比客岁下滑了10bps，或者说下滑了0.1%/1.38%=7.25%。咱们发现民生银行中报深刻的净息差/净利差和一季报深刻的皆备换取都是1.38%/1.26%。如果咱们想要知谈净息差更进一步的细节，就需要用净息差复原法，对民生银行曩昔几个季度的净息差进行推算，然后汇总成如下表2所示：

表2

从表2不错看到民生银行第二季度净息差环比合手平。民生银行的欠债成本环比下滑13bps，财富收益率亦然环比下滑13bps。这2个变化格外突兀，起头民生银行的财富收益率在曩昔六个季度单季下滑最多是6bps，此次胜利下滑13bps，有点匪夷所想。其次欠债成本的下滑幅度也太大，我不雅测的银行第二季度欠债成本环比下滑也即是4-6bps，这如故因为监管叫停了手工补息和智能见告进款的恶果。民生银行究竟如何让欠债成本一个季度内下降了13bps?

另外一个要审视的是净利息收入环比加多0.24%，净息差基本保合手不变，这讲明一季度和二季度的平均滋生财富领域是基本一致的。

底下咱们要来看一下为何民生银行的其他非息收入是下落的。起头我调阅了民生银行的损益表。在其他非息收入中，投资收益同比增长了约14亿。非息收入的下降主淌若公允价值变动引起的，如下图1所示：

图1

从图1中咱们看出民生银行的以公允价值变动损益竟然是-29.7亿，养殖金融器用-14.6亿。养殖金融器用客岁亦然负数还略大于本年。是以，这块亏蚀即是以公允价值变动计入当期损益的的金融器用。这个数据看了我格外吞吐，因为本年上半年是债券牛市。别家银行的公允价值变动损益都挣了大钱，怎样民生银行还亏钱，况且幸好更多？我一开动觉得民生的往返性金融财富科现时放了什么特殊的财富。可是，我查阅了报表，民生银行的往返性金融财富3000多亿，绝大多量是债券和公募基金，按意旨真谛意旨真谛这些在上半年公允价值应该涨了才对。

财富分析

把柄2024年中报，民生银行的总财富75510.13亿，同比下降1.18%，连年头下降1.62%。贷款43648.21亿，同比增长0.98%。总欠债69413.71亿，同比下降1.05%，其中进款41375.34亿同比下滑3.78%。更多的数据参考表3：

表3

我看到表3，第一反应是揉揉我的眼睛，然后惊叹了一声我X。民生银行缩表了！是的全球没看错，民生银行照实缩表了。审视，这里的缩表不是指季度环比，而是指同比。银行的总财富在季度间环比下降的情况诚然未几但也算不上生僻。可是，同比下降那就长短常严重的事情了。因为，银行的营收大头是净利息收入。净利息收入即是靠领域和净息差援手。当今通盘这个词银行业的净息差都在收窄，惟一领域延迟才能对消净息差下滑带来的对利息收入的侵蚀。

有东谈主可能会问这里会不会是民生银行径了调结构主动性缩表？其实这个问题很好恢复，如果是主动性缩表，那么民生银行应该压缩同行存单这种不适应，成本偏高的欠债，擢升进款的占比。而民生银行却正巧相悖，进款降得比欠债多。独特是对公进款，第二季度单季环比下落6.93%，连年头下落9.65%，这不错算是断崖式崩盘。这响应出民生银行的对公客群被快速蚕食。

经济不景气的时分最攻击的不是增收增利而是保住客群，如果客群留不住就算经济复苏了，吃肉也没你的份。目前看，民生银行想翻身越来越难了。

不良分析

民生银行2024年中报深刻：不良贷款总额648.99亿比一季报的649.74亿元减少0.75亿元；不良贷款率1.47%比一季报的1.44%高潮了0.03个百分点；拨备遮盖率149.26%比一季报的149.36%下降了0.1个百分点；贷款拨备率2.19%比一季报的2.16%高潮0.03个百分点。

民生银行中报深刻重生成不良率年化1.27%，同比客岁同时的1.47%下降了0.2个百分点。贯穿2年中报重生成不良率下降。似乎，民生银行的财富质料显赫好转了。

可是，再把我在《识破银行》里说的重叠一遍，如果一家银行的营收不可的时分，那么它的不良认定尺度有可能会松开，为了相助作念报表。营收莫得显赫增长前，不良的好转果然度都要打扣头。2023年中报民生银行不良生成率1.47%，浅近贷款迁移率1.66%，2024年中报不良生成率1.27%，浅近贷款迁移率1.68%。

民生银行的拨贷比和不良遮盖率都低于金监局率先的门槛（2.5%，150%）。另外，再望望它家的阶段三财富，如下图2所示：

图2

从图2中咱们不错看到起头，贷款三阶段财富之和跳跃不良贷款的老问题莫得涓滴改善，三阶段贷款871.35亿，雄伟于不良贷款的648.99亿。年头民生银行三阶段贷款是860.2。是以，民生银行所谓的不良贷款余额下降皆备是依靠缩小不良认定尺度作念的秀，至于基于此弄出来的不良生成率那即是秀中秀了。

成本富余率分析

民生银行中枢一级成本富余率9.35%和一季报合手平。同比客岁中报的8.9%加多了0.45个百分点。不外，都仍是缩表了，核充率也必要见谅了，归正缩表核充就能涨，一直缩表一直涨。

点评

民生银行营收和利润的负增长跟同比缩表比起来根柢微不足道。由对公进款断崖式崩盘激发的被迫缩表，背后折射出的是民生银行的对公客户根基被蚕食。至于造假编出来的不良数据和核充率的高潮跟客群根基受损比皆备是芝麻和西瓜。想想5年前某私募基金司理还指派他的银行参议员跟我争论民生银行是否鄙俚困境回转。当今想想我其时竟然还跟他们鬼话了那么久哥哥干，搁当今我就胜利往他们脸上扔4个字：你们也配！？