在2024年末美国一个色，高盛分析师Peter Callahan对科技行业进行了全面回首，并瞻望了2025年的市集出路。

2024年，纳斯达克100指数算计将高潮约34%，这是22年来第18次高潮。Callahan指出，本年科技股市集发达呈现较着的"扩散"特征。

尺度普尔500指数和罗素2000科技指数均高潮25%，比较2023年纳斯达克100指数伊始25-30个百分点的情况，2024年的市集发达愈加平衡健康。

本年科技股简直全年处于牛市，仅出现3个下降月份，唯有7月份出现过10%以上的回撤。Callahan指出，宽松的宏不雅环境(降息、经济分解增长)接续鼓舞与生成式AI规划的股票高潮，包括基础秩序层(Marvell、台积电、英伟达、Arista Networks等涨幅超75%)和行使层(AppLovin、Salesforce、Meta、ServiceNow等发达刚劲)。

瞻望2025年，Callahan合计，生成式AI仍将是科技行业的主导主题。

跟着ChatGPT推出已跳跃两年，市集将从柔软基础秩序转向柔软具体的用例与AI带来的成果进步。

Callahan预测，纳斯达克100指数可能再次结束"谨慎"请问，算计达到两位数增长，与20年中值请问抓平。然而，估值的高企和对大型股AI投资的加多将成为需要柔软的重要要素。

在具体行业方面，Callahan指出，遴荐最有后劲的子行业变得愈加困难。尽管半导体行业在2024年发达欠安，但其在生成式AI和宏不雅经济环境中的作用仍值得柔软。软件行业也因其周期性复苏和长期契机而被看好。大公司中，亚马逊和微软发达罕见。

凭据GIR最近发布的CIO拜谒戒指，2025年上半年人人IT开销意向有了显贵改善。拜谒表现，合座IT开销指数增至79.0，比2024年7月的拜谒增长了5个百分点，且远高于长期平均值。

高盛算计，到2025年，Mag7的合座发达将跳跃尺度普尔493指数，尽管增长仅为7%，为七年来的最低利润率。

高盛的TMT团队指出，2024年，一些科技股发达拉风，如SOUN高潮912%，APP高潮750%，MSTR高潮470%。然而，也有公司如CHGG和SEDG发达欠安，跌幅永诀达到85%和84%。

科技巨头在2024年加多了约5.34万亿好意思元的市值，这一增长跳跃了很多国度的GDP总量，表现出科技行业的广泛影响力。

尽管2024年的科技行业裁人数目较2023年有所减少，但市集的波动性依然较着。第三季度财报季的收益波动率达到15年来的高点，表现出市集对将来的不笃定性仍然存在。

在2024年，TMT行业发达相当刚劲，其中大型科技股和互联网股的发达尤为罕见。凭据尺度普尔500指数的子行业发达数据，信息时期和通讯劳动板块的涨幅跳跃40%。

自特朗普计谋实践以来，GSP24REP指数所代表的市集篮子大部分涨幅已被回吐。同期，Momentum策略在以前一年中发达出色，成为有记载以来发达最佳的一年之一。

高盛列出了2025年十大重要问题：

高盛列出了2025年艰苦主题：美国一个色